Na rynku giełdowym każdy aktyw ma swoją cenę, która jest zawsze dynamiczna, stale zmieniająca się w pewnych granicach. Przyczyny wahań cen mogą być bardzo różne i determinowane przez jednoczesne oddziaływanie wielu czynników. To właśnie różnica w cenach surowców, walut, akcji, metali szlachetnych pozwala uczestnikom rynku na osiągnięcie zysku.
Znaczenie pojęcia „zmienności”
Gdyby wartość aktywów giełdowych pozostała niezmieniona, obrót giełdowy straciłby wszelki sens. Dlatego trader, który zaczyna poznawać między innymi specyfikę handlu giełdowego, musi zrozumieć znaczenie terminu „zmienność”. Parametr ten charakteryzuje zmienność cen aktywów i jest uwzględniany w strukturze większości prognoz inwestycyjnych.
Zmienność to zakres, w którym cena danego aktywa zmienia się w czasie. Zmienność jest ustalana w pewnym okresie, którym może być dzień, tydzień, miesiąc, a nawet rok. Analiza tego parametru umożliwia dokonywanie prognoz i stawianie zakładów z uwzględnieniem wcześniejszych wahań cen. Ceny wszystkich aktywów będących przedmiotem obrotu na rynku są zmienne: surowców, akcji, obligacji, metali szlachetnych, walut. Biorąc pod uwagę ten wskaźnik, inwestorzy mogą podejmować świadome decyzje dotyczące wyboru instrumentu inwestycyjnego i strategii handlowych.
Podczas pomiaru zmienności stosuje się uśrednione wskaźniki przez pewien okres, które wyrażane są w wartości bezwzględnej (pieniężnej) lub względnej ceny, to znaczy w procentach. Najciekawsza do analizy jest zmienność rynku towarów, papierów wartościowych i walut.
Zmienność mieści się w pewnym zakresie. Aby obliczyć ten wskaźnik, zwykle stosuje się wykresy z dziennymi wahaniami cen, które określają wielkość rozrzutu wartości, czyli odległość między maksymalną a minimalną ceną aktywów w obrocie na dzień wymiany.
Jeśli do analizy użyjemy wykresu tygodniowego, zakres wahań cen będzie inny. Przy przeprowadzaniu analizy finansowej często wykorzystuje się średnią zmienność, którą oblicza się jako średnią wartość próby składającej się z poszczególnych wskaźników. Obliczona w ten sposób zmienność pozwala na prognozę spadku lub wzrostu cen z uwzględnieniem poprzednich wartości.
Wskaźniki zmienności
Zmienność ocenia się za pomocą wskaźników. Istnieje wiele narzędzi do takiej analizy, ale najpowszechniejszymi są tak zwane wstęgi Bollingera. Wskaźnik ten odzwierciedla poziom zmienności cen aktywów o ograniczonym zakresie wahań. Jeżeli szacowany parametr mieści się w wąskim korytarzu, to z dużym prawdopodobieństwem można przewidzieć zmianę kursu na dużą skalę. Uzupełnieniem tej metody jest wskaźnik CCI, który pozwala zidentyfikować najbardziej odpowiednie punkty wejścia i wyjścia z rynku.
Rodzaje zmienności
Istnieje kilka rodzajów zmienności:
- zmienność historyczna;
- potencjalna zmienność;
- oczekiwana zmienność historyczna.
Zmienność może być istotna, gdy odzwierciedla zmianę wartości aktywów w określonym czasie, a także potencjalną, jeśli chodzi o prognozowanie zmian cen. Traderzy z prawdziwym doświadczeniem handlowym są w stanie bardzo dokładnie obliczyć oczekiwaną zmienność i handlować na najbardziej dochodowych pozycjach.
Czynniki wpływające na zmienność
Na zakres wahań cen rynkowych wpływają następujące czynniki:
- zmiana stóp procentowych banku centralnego kraju;
- poziom ryzyka kredytowego;
- obecność lub brak sankcji gospodarczych;
- wartość rynkowa surowców energetycznych;
- zmniejszenie rezerw walutowych;
- odpływ kapitału.
Analiza zmienności i rynku
Traderów interesuje nie tylko kierunek, w którym będzie się poruszał rynek, ale także dynamika tego ruchu. To tempo zmian ostatecznie określa prawdopodobieństwo, że ceny aktywów w obrocie przekroczą wartości, które uczestnik rynku uważa za krytyczne. Wskaźnikiem tej prędkości jest odchylenie standardowe ceny, czyli miara tego, jak szeroko rozrzucone są punkty danych w stosunku do średniej ceny.
Metody obliczania zmian cen:
- obliczanie procentowej zmiany ceny;
- obliczenie logarytmu stosunku ceny kolejnej do ceny poprzedniej;
- złożone obliczenia dwóch parametrów.
Do udanego handlu giełdowego konieczne jest nie tylko prawidłowe określenie kierunku ruchu ceny, ale także odgadnięcie, jak długo taka zmiana będzie trwała. Szacowanie zmienności nie zawsze wymaga użycia dokładnych metod obliczeniowych. Czasami wystarczą najbardziej ogólne, przybliżone pomiary. Załóżmy, że cena aktywa w ciągu tygodnia wahała się w granicach 1-2% ceny ustalonej na zamknięciu rynku w piątek. Uważa się to za niską zmienność. Jeśli cena wzrosła lub spadła o 10-15%, możemy mówić o dużej zmienności.
Rozważając zmienność, należy wziąć pod uwagę koncepcję trendu. Faktem jest, że ceny aktywów mają tendencję do wzrostu (bycze) lub spadków (niedźwiedzie). Czasami na rynku nie występują żadne znaczące wahania. W tym przypadku mówią o trendzie „bocznym”. Jeśli chodzi o zmienność, analitycy odnoszą się do stopnia losowych zmian cen rynkowych, które odsuwają ceny rynkowe od obecnego trendu. Zwykle takie ruchy są spowodowane pewnymi jednorazowymi zdarzeniami, które wpływają na zachowanie większości uczestników rynku.
Jak wykorzystać zmienność w handlu akcjami?
Rynek o dużej zmienności jest często określany mianem czasu spekulantów, ponieważ znaczny zakres wahań cen może przynieść znaczne zyski. Jednak silna zmienność nie zawsze może być jednoznacznie oceniona jako zjawisko dobre lub złe. Wskaźnik ten w różny sposób wpływa zarówno na kapitał zainwestowany od dawna, jak i na szybkie transakcje spekulacyjne.
Zakres wahań cen służy jako wskaźnik głównych trendów w sytuacji rynkowej. Jeśli poziom aktywności uczestników rynku jest niski, to cena znajduje się w stosunkowo wąskim przedziale, trend jest słaby. Przy wysokich wskaźnikach zmienności możemy mówić o początku dużego trendu.
Zmienny rynek może nie tylko zwiększyć zysk tradera, ale może też prowadzić do bardzo dużych strat. Dotyczy to zwłaszcza transakcji, w których wykorzystywana jest dźwignia. Stosowanie narzędzi minimalizujących ewentualne straty nie zawsze jest uzasadnione, ponieważ takie stop lossy można łatwo wyeliminować z powodu silnych wahań cen. Jedną z możliwych rekomendacji jest wejście na rynek przy niskiej zmienności, a wyjście z niego, gdy na rynku pojawi się silny trend, który charakteryzuje się znacznym zakresem wahań cen.
Jeśli chodzi o inwestowanie długoterminowe, uważa się, że bezpieczniej jest korzystać z instrumentów finansowych o niskiej zmienności. Być może zmniejszy to nieco dochody, ale uchroni inwestora przed nerwowością w przypadku gwałtownej zmiany trendu, która może przynieść wymierne straty finansowe.
Niezależnie od tego, czy trader zajmuje się krótkoterminowymi spekulacjami, czy długo inwestuje, w swojej pracy musi uwzględniać wskaźniki zmienności. Wykres wahań cen aktywów można zbudować w terminalu tradera, który firma brokerska udostępnia swoim klientom. Terminal zazwyczaj zawiera standardowe instrumenty do oceny zmienności. W razie potrzeby użytkownik może samodzielnie uzupełnić zestaw narzędzi o programy innych firm, które są odpowiednie do oceny zakresu wahań cen.
Wpływ zmienności na gospodarkę
Zmienność cen niesie ze sobą ryzyko negatywnych konsekwencji. Skutki znacznej zmienności mogą mieć wpływ na szerokie obszary społeczeństwa i gospodarki – od rynku papierów wartościowych po zapasy żywności w kraju. Konsekwencje mogą być porównywalne z efektem domina: gwałtowny wzrost zmienności może doprowadzić do załamania się światowych giełd i finansowego upadku przedsiębiorstw. Znacząca i szybka zmiana cen prowadzi do spadku wydatków gospodarstw domowych, a co za tym idzie do spadku zysków firm działających w sektorze handlu..
Wysoka amplituda wahań cen świadczy o braku stabilności i słabej kontroli na rynku. Gdy zmienność spada, mówią o wejściu gospodarki w stan stabilny i braku zjawisk kryzysowych.
Jako parametr statystyczny zmienność służy jako narzędzie zarządzania ryzykiem finansowym. Zastosowanie sprawdzonych w czasie wskaźników statystycznych pozwala inwestorowi ocenić stopień ryzyka w przypadku nabycia aktywów. Inwestując regularnie i mądrze, zmienność przynosi korzyści kapitałowi i przyczynia się do jego wzrostu.
