Pochodne instrumenty finansowe nazywane są instrumentami pochodnymi. Są podzielone na kilka typów. Instrumenty pochodne są popularne w gospodarkach rynkowych, zwłaszcza w obliczu tendencji do globalizacji. Ważne jest, aby przestudiować ich cechy i zasady użytkowania.
Pochodny instrument finansowy jest z definicji pisemną umową między stronami dotyczącą kupna i sprzedaży lub zmiany ceny instrumentu bazowego z określonym dla stron kontraktu wynikiem finansowym, zarówno dodatnim, jak i ujemnym.
Pochodne instrumenty finansowe mają określone właściwości: zapadalność, produktywność oraz możliwość wykorzystania efektu dźwigni finansowej. Pilność tkwi w oddaleniu momentu transakcji.
Rentowność instrumentu pochodnego jest następująca: wartość wyniku finansowego na podstawie wyników transakcji zależy od zmiany aktywa bazowego lub wielkości parametru bazowego. Dochód z transakcji terminowych to różnica między wartością rozliczenia kontraktu a bieżącą wartością aktywa na rynku spot.
Efektem dźwigni finansowej jest możliwość osiągnięcia zysku przy mniejszych inwestycjach niż na rynku bazowych aktywów rynkowych. Instrument pochodny jest oparty na towarze, papierach wartościowych, stopie procentowej lub walucie.
- Pochodne instrumenty finansowe obejmują:
- przyszłość;
- do przodu;
- opcje;
- swapy.
Opcje i kontrakty futures są instrumentami pochodnymi notowanymi na giełdzie, natomiast kontrakty forward i swapy to instrumenty pozagiełdowe.
Kontrakty terminowe
Futures to specjalna umowa giełdowa, zgodnie z którą właściciel musi w przyszłości sprzedać lub kupić towar. Jednocześnie w umowie określa się rodzaj towaru, jego ilość oraz konkretną cenę.
Aby szybko sprzedać aktywa po cenie rynkowej, warunki dostawy, na przykład czas i miejsce, są ustalane oddzielnie dla każdego z aktywów bazowych. Dlatego uczestnicy rynków wtórnych szybko i łatwo znajdują zarówno kupujących, jak i sprzedających.
Aby nie otrzymać odmowy od jednego z uczestników transakcji, przewiduje się otrzymanie od nich zastawu. Celem takiego narzędzia jest minimalizacja ryzyka i konsolidacja zysków. Kontrakty terminowe służą również jako gwarancja dostawy. Te instrumenty pochodne są coraz częściej bez obowiązku dostarczania dóbr rzeczywistych.
Naprzód
Forward to umowa sprzedaży i zakupu w przyszłości jednego z aktywów bazowych po znanej wartości. Jest sprzedawany bez recepty i można go negocjować. Należy zauważyć, że w przeciwieństwie do kontraktów futures, podczas spedycji aktywa nie podlegają żadnym normom.
To najprostszy z pochodnych instrumentów finansowych. Wyróżnia go obowiązek spełnienia, jasne określenie odpowiedzialności dla wszystkich stron. Transakcje terminowe nie są dostosowane do żadnych szczególnych standardów.
Opcja
Opcja to kontrakt, który daje kupującemu tylko prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży określonego składnika aktywów bazowych w określonym czasie po określonej cenie. Sprzedający otrzymuje premię. Aby sporządzić opcję, powinieneś znać kilka terminów:
- opcja kupna – prawo do kupna;
- opcja put - prawo do sprzedaży;
- wpisany - sprzedawca;
- espiracja - data sprzedaży;
- cena wykonania - wartość aktywa.
Zamiana
Swap to kontrakt wymiany płatności, a raczej zestaw kontraktów forward, w którym okresowo pojawiają się zobowiązania. W istocie jest to transfer otwartej transakcji przez noc. Wynikiem swapów jest naliczona lub pobrana prowizja. Takie transakcje są popularne w transakcjach średnio- i długoterminowych. Swapy nie są naliczane w ciągu dnia.
W dni powszednie o pierwszej godzinie w nocy przeliczane są wszystkie otwarte transakcje. Dzieje się to poprzez ich zamykanie i ponowne otwieranie. Wówczas swap naliczany jest według aktualnej stopy refinansowania. Minimalne oprocentowanie jest podawane dla takich kombinacji jak dolar i euro. Swap oprocentowania naliczany jest codziennie.
Wykorzystanie pochodnych instrumentów finansowych
Pochodne instrumenty finansowe są wykorzystywane zgodnie z następującymi strategiami:
- spekulacja;
- zabezpieczenie;
- arbitraż.
Spekulacja
Spekulacja odnosi się do transakcji, w której otrzymuje się premię, która składa się z różnicy w wartości rynkowej instrumentu. Uczestnikami tej strategii są spekulanci. Są ważnym gwarantem płynności rynku i są gotowi do podjęcia ryzyka transakcji.
Otoczenie rynku instrumentów pochodnych jest typowe dla spekulacji, ponieważ w takich okolicznościach istnieje wiele możliwości, jakie daje mechanizm dźwigni. Otwarcie pozycji na giełdzie instrumentów pochodnych możliwe jest poprzez wniesienie marży lub premii. Instrumenty pochodne umożliwiają graczom obstawianie większych kwot niż na przykład inwestor.
Jeśli oceniamy stosunek rentowności do ryzyka, to należy zauważyć: wzrost ryzyka jest proporcjonalny do wzrostu potencjalnego zysku. Gdy giełda zaczyna poruszać się w przeciwnym kierunku, spekulant naraża się na duże straty.
Zabezpieczanie ryzyka
Hedging to ubezpieczenie od strat. Ta strategia oznacza ograniczenie niekorzystnych czynników dla sprzedającego lub kupującego. Dotyczy to zwłaszcza firm współpracujących z zagranicznymi dostawcami, ponieważ przy odroczeniu płatności istnieje ryzyko niekorzystnych wahań kursu walutowego. W hedging zaangażowani są również dostawcy surowców niestabilnych, takich jak produkty rolne, metale, ropa i produkty ropopochodne.
Dzięki tej strategii na rynku instrumentów pochodnych podpisywany jest kontrakt o ujemnej korelacji pod względem rentowności. W tych warunkach zmiana ceny w górę lub w dół przyniesie kupującym i sprzedającym jednocześnie zyski i straty na różnych rynkach.
Hedging to zdolność do ustalania cen w przyszłości. Kontrakty terminowe mogą być sprzedawane z premią lub dyskontem, co oznacza, że można zabezpieczyć pozycje i uzyskać wzrost zysku o wielkość podstawy minus koszty. Wynik finansowy będzie w tym przypadku równy wzrostowi lub spadkowi wartości aktywów bazowych.
W przypadku opcji zabezpieczona kwota zależy od premii w wybranej cenie. Opcje są tańsze i nie niosą ze sobą dużego ryzyka. Ale jeśli jesteś pewny przyszłego stanu rynku, lepiej jest korzystać z kontraktów terminowych.
Forwardy i swapy to najlepszy sposób na zabezpieczenie bazowego ryzyka. Elastycznie podchodzą do okoliczności podpisania umowy i pozwalają uwzględnić w transakcji pożądane warunki. Trudność takich pochodnych instrumentów finansowych polega na znalezieniu kontrahentów o niskiej płynności instrumentów pochodnych.
W przypadku zabezpieczania kontraktami forward, transakcje OTC forward są dokonywane w celu zakupu i sprzedaży różnych aktywów. W takim przypadku możliwe jest dostarczenie różnicy indeksu przez obie strony lub jedną z nich.
Swapy są używane do zabezpieczania walut, stóp procentowych, towarów. Swapy towarowe ułatwiają długoterminowe ustalanie cen kupna i sprzedaży odpowiednio dla kupującego i sprzedającego. Celem zabezpieczenia jest usunięcie niepewności przyszłych przepływów pieniężnych.
Arbitraż
Arbitraż oznacza osiąganie zysku, który można ustalić, grając na przeciwnych pozycjach na aktywach bazowych na różnych rynkach walutowych. Pochodny charakter rynku instrumentów finansowych pozwala na takie transakcje. Różnica wartości aktywów bazowych na rynku instrumentów pochodnych pozwala jednocześnie na przeprowadzenie transakcji arbitrażowej.
Instrumenty pochodne są z powodzeniem wykorzystywane w tworzeniu innowacyjnego produktu finansowego wdrażanego przez inżynierię finansową w różnych sektorach gospodarki. Dzięki pochodnym instrumentom finansowym współczesny rynek otrzymał duże możliwości zabezpieczania ryzyka, przeprowadzania transakcji spekulacyjnych i arbitrażowych, a także wprowadzania innowacyjnego produktu. Rozwój dziedziny instrumentów pochodnych przyczynia się do usprawnienia działalności podmiotów rynku finansowego.
