Opcje i kontrakty terminowe to najważniejsze i najbardziej płynne instrumenty finansowe na rynkach terminowych. Mają wiele wspólnych parametrów, ale mają też zasadnicze różnice.
Pojęcie i rodzaje kontraktów terminowych
Futures to kontrakty futures, umowa na dostawę składnika aktywów (towarów) w przyszłości na uzgodnionych warunkach. Jako aktywa kontraktów terminowych można wykorzystać zarówno dobra fizyczne (wieprzowina, złoto, ropa, zboże itp.), jak i określone instrumenty finansowe (obligacje, akcje). Kontrakty terminowe na waluty do kupna i sprzedaży walut można również rozróżnić oddzielnie.
Futures są podzielone na kontrakty kupna i sprzedaży. W większości przypadków cele kupowania kontraktów terminowych mają charakter spekulacyjny, tj. kupujący nie planuje zakupu produktu w przyszłości. Ma na celu czerpanie korzyści z różnicy między ceną kupna i sprzedaży kontraktu futures.
Kontrakty futures mają ustandaryzowane ramy czasowe, daty wygaśnięcia oraz ilość i jakość dostarczanych towarów. Np. 1 kontrakt na ropę zakłada dostawę 1 tys. baryłek. olej o określonych właściwościach (na przykład Ural). Po wygaśnięciu umowy (przyszłości) towar jest dostarczany. Ale część kontraktów terminowych, która istnieje przed dostawą, jest mniejsza niż 3%
Innym celem kupowania kontraktów terminowych jest zabezpieczenie się przed ryzykiem.
Koncepcja i rodzaje opcji
Opcja to pochodny instrument finansowy, będący umową, zgodnie z którą nabywca lub sprzedający składnik aktywów (papier wartościowy, towar) uzyskuje prawo do kupna lub sprzedaży tego składnika aktywów po z góry określonej cenie w terminie określonym w umowie. W takim przypadku zbywca opcji zobowiązany jest do dokonania zwrotnej sprzedaży/kupna aktywa w przyszłości na warunkach opcji.
Istnieją trzy główne typy opcji - opcja kupna, opcja sprzedaży i opcja podwójna. W związku z tym opcja kupna daje właścicielowi prawo do zakupu bazowego składnika aktywów po ustalonej cenie, a opcja sprzedaży daje prawo do sprzedaży składnika aktywów.
Opcjami można handlować zarówno na giełdzie, jak i na rynku pozagiełdowym. Pierwsze to standardowe kontrakty giełdowe, które krążą podobnie jak kontrakty futures. Mają swoją specyfikację, jedynie wielkość premii opcyjnej negocjowana jest przez uczestników obrotu, pozostałe parametry ustala giełda.
Opcje OTC nie są wystandaryzowane – są zawierane na warunkach negocjowanych przez strony transakcji. Uczestnikami rynku OTC są duże organizacje niefinansowe. Celem zakupu opcji są operacje spekulacyjne (osiągnięcie zysku) lub hedging (minimalizacja ryzyka).
Jak działają opcje? W uproszczonej formie - kupujący nabywa opcję zakupu 1 tys. dolarów za 20 tys. rubli. W takim przypadku nabywca spodziewa się, że cena dolara będzie znacznie wyższa i na koniec wygaśnięcia opcji będzie mógł dokonać dość opłacalnego zakupu. Jeśli do końca okresu opcji 1000 USD kosztuje 30 tysięcy rubli, ta różnica (10 tysięcy rubli) stanie się zyskiem kupującego (z wyłączeniem kosztów premii).
Różnice między kontraktami futures a opcjami
Ważne jest, aby zrozumieć różnicę między kontraktami futures a opcjami. Podstawowa różnica między tymi dwoma instrumentami polega na tym, że kupujący (lub sprzedawca) kontraktów futures zobowiązuje się zapłacić i otrzymać ten lub inny towar po uzgodnionej cenie. Właściciel opcji również może to zrobić, ale nie jest do tego zobowiązany. Ale jeśli właściciel opcji chce z niej skorzystać, sprzedawca jest zobowiązany do realizacji dostawy.
Cechą charakterystyczną handlu kontraktami futures jest możliwość swobodnego wyjścia z rynku zarówno przez sprzedającego, jak i kupującego.
Nabywca opcji nie dostaje tego prawa za darmo, płaci za to premię (ta cena dotyczy możliwości zawarcia transakcji w przyszłości). Kupując kontrakty terminowe, kupujący w pełni ponosi ryzyko ujemnej dynamiki cen kontraktu, a potencjalna wielkość strat jest nieograniczona. A jeśli cena opcji wykazywała ujemną dynamikę, to ryzyko jej nabywcy ograniczone jest jedynie wysokością premii.
Opcje wiążą się z bardziej złożoną kalkulacją ryzyka, a cena opcji wymaga specjalnych technik obliczeniowych. Dlatego z tego narzędzia korzystają wyłącznie profesjonalni inwestorzy i handlowcy.
