Payback to jeden ze wskaźników odzwierciedlających efektywność działalności gospodarczej firmy. Charakteryzuje, jak umiejętnie i skutecznie wykorzystuje się inwestycję.
Istota okresu zwrotu
W analizie ekonomicznej istnieją różne podejścia do określania okresu zwrotu. Wskaźnik ten jest wykorzystywany w ramach analizy porównawczej w celu określenia najbardziej opłacalnej opcji inwestycyjnej. Należy zauważyć, że jest on używany tylko w kompleksowej analizie, nie do końca słuszne jest przyjmowanie okresu zwrotu nakładów jako głównego parametru efektywności. Ustalenie okresu zwrotu jako priorytetu jest możliwe tylko wtedy, gdy firma nastawiona jest na szybki zwrot z inwestycji.
Z drugiej strony, gdy wszystkie inne czynniki są równe, preferowane są te projekty, które mają najkrótszy okres zwrotu.
Realizując projekt z pożyczonymi środkami ważne jest, aby okres zwrotu był krótszy niż okres korzystania z zewnętrznych pożyczek.
Wskaźnik jest priorytetem, jeśli dla inwestora najważniejszy jest jak najszybszy zwrot z inwestycji, np. wybór sposobów naprawy finansowej upadłych przedsiębiorstw.
Okres zwrotu odnosi się do okresu, w którym koszty kapitałowe są zwracane. Osiąga się to poprzez generowanie dodatkowego dochodu (na przykład przy wprowadzaniu wydajniejszego sprzętu) lub oszczędności (na przykład przy wprowadzaniu energooszczędnych linii produkcyjnych). Jeśli mówimy o kraju, to odszkodowanie następuje z powodu wzrostu dochodu narodowego.
W praktyce okres zwrotu to czas, w którym zysk firmy, zapewniony przez inwestycje kapitałowe, jest równy kwocie inwestycji. Może być inny - miesiąc, rok itp. Najważniejsze jest to, aby okres zwrotu nie przekraczał standardowych wartości. Różnią się one w zależności od konkretnego projektu i branży. Na przykład w przypadku modernizacji sprzętu w przedsiębiorstwie okres regulacyjny to jeden, a na budowę drogi - inny.
Przy obliczaniu okresu zwrotu należy uwzględnić odstęp czasowy między inwestycjami kapitałowymi a ich efektem, a także zmiany cen i inne czynniki (procesy inflacyjne, wzrost kosztów surowców energetycznych itp.). Zgodnie z tym podejściem okres zwrotu to okres, po którym, przy rozpatrywanej stopie dyskontowej, wyrównane zostaną dodatnie przepływy pieniężne (zdyskontowany dochód) i ujemny (zdyskontowana inwestycja).
Obliczanie okresu zwrotu
W uproszczonej formie okres zwrotu liczony jest jako stosunek inwestycji kapitałowych do zysku z nich. Podejście to nie uwzględnia jednak szacowania czasowego kosztów inwestycji. Prowadzi to do nieprawidłowego, niedoszacowanego okresu zwrotu.
Właściwsze jest analizowanie atrakcyjności inwestycyjnej projektów z uwzględnieniem procesów inflacyjnych, alternatywnych opcji inwestycyjnych, konieczności obsługi kapitału dłużnego.
W związku z tym okres zwrotu jest równy sumie liczby lat poprzedzających rok zwrotu, a także stosunku wartości nieodwzajemnionej na początku roku zwrotu do przepływów pieniężnych w roku zwrotu. Algorytm obliczeniowy jest następujący:
- kalkulacja zdyskontowanych przepływów pieniężnych w oparciu o stopę dyskontową;
- obliczenie skumulowanego zdyskontowanego przepływu pieniężnego jako sumy kosztów i przychodów dla projektu - obliczane jest do pierwszej wartości dodatniej.
Pozostaje tylko podstawić wskazane wartości do formuły.
