Zwrot z aktywów odzwierciedla efektywność działania firmy i wykorzystanie zainwestowanego kapitału. Dlatego spadek tego wskaźnika jest alarmującym sygnałem dla właścicieli firm.
Pojęcie zwrotu z aktywów i przyczyny jego spadku
Zwrot z aktywów to wskaźnik, który pozwala ocenić wyniki podstawowej działalności firmy. Pokazuje zwrot, jaki przypada na każdy rubel aktywów, niezależnie od źródła ich powstania. Oblicza się go jako stosunek zysku netto do majątku przedsiębiorstwa.
Integralna analiza finansowa zapewnia głębszy obraz kształtowania się tego wskaźnika. W zakresie efektywności wykorzystania majątku firma najczęściej korzysta z opracowanego przez DuPont systemu analizy finansowej. Polega na dekompozycji wzoru zwrotu z aktywów na kilka wskaźników.
Zgodnie z modelem wskaźnik rentowności majątku obliczany jest jako rentowność sprzedaży pomnożona przez rotację majątku. W tej formule rentowność sprzedaży równa się stosunkowi zysku netto do przychodów, a obrót równa się stosunkowi przychodów do aktywów.
Zastosowanie modelu DuPont wyjaśnia dwie przyczyny spadku zwrotu z aktywów – spadek rentowności sprzedaży oraz spadek obrotów. Rozpatrując te wskaźniki w dynamice, można określić, który z nich ostatecznie doprowadził do spadku rentowności aktywów.
Analiza wskaźników zwrotu z aktywów pozwala zidentyfikować punkty problemowe w firmie i opracować sposoby ich rozwiązania.
Sposoby na poprawę zwrotu z aktywów
Główną przyczyną spadku rentowności sprzedaży (a tym samym rentowności aktywów) jest wzrost kosztów wytworzenia (sprzedawanych) produktów. W tej sytuacji firma musi skoncentrować swoje wysiłki na poprawie efektywności zarządzania kosztami. W szczególności określ najważniejsze składniki kosztów produkcji i zidentyfikuj możliwe sposoby ich obniżenia. Jest to np. poszukiwanie nowych dostawców surowców, redukcja kosztów energii poprzez wprowadzanie technologii energooszczędnych itp.
Warto też podzielić koszty w strukturze kosztów na stałe i zmienne oraz obliczyć próg rentowności. Może zaistnieć konieczność przeprowadzenia szczegółowej analizy macierzy asortymentowej i zmiany asortymentu.
Inną przyczyną spadku zwrotu z aktywów może być spadek sprzedaży. Wpływa to na wzrost kosztów produkcji ze względu na wzrost udziału w niej kosztów ogólnych. Gdyby okazało się, że głównymi negatywnymi czynnikami był właśnie spadek sprzedaży, firma powinna skupić się na polityce marketingowej, cenowej i asortymentowej. W szczególności konieczna jest ocena własnej pozycji konkurencyjnej na rynku w tych obszarach.
Możliwe jest również zwiększenie zwrotu z aktywów poprzez zmniejszenie kapitału obrotowego lub majątku trwałego. Cel ten można osiągnąć poprzez sprzedaż nieefektywnego sprzętu lub redukcję aktywów nieprodukcyjnych; redukcja surowców i produkcji w toku; a także zmniejszenie należności. Oczywiście warto wziąć pod uwagę płynność aktywów, aby nie zachwiać równowagi między kapitałem obrotowym a zdolnością do spłaty wierzycieli.
