Odmowa przez Rosję spłaty zadłużenia zagranicznego lub niewypłacalność w 1998 r. zadały namacalny cios dobru Rosjan. Doprowadziło to do najpoważniejszego kryzysu gospodarczego w Rosji w ostatnich latach. Dlatego wielu obawia się możliwości niewypłacalności w 2015 roku.
Czy niewypłacalność jest nieunikniona w 2015 roku?
Oficjalne władze zaprzeczają prawdopodobieństwu niewypłacalności Rosji zarówno w 2015 roku, jak i w krótkim okresie. Oczywiście wielu jest sceptycznie nastawionych do oświadczeń rządu. W końcu niewypłacalność w 1998 roku została ogłoszona trzy dni po tym, jak prezydent ogłosił, że nie będzie.
Obawy Rosjan o prawdopodobieństwo niewypłacalności w 2015 roku potęguje pojawienie się informacji z zagranicznych agencji ratingowych. W styczniu 2015 r. Bloomberg umieścił Rosję w pierwszej piątce krajów, w których w najbliższej przyszłości najprawdopodobniej dojdzie do niewypłacalności. W tym antyratingu Rosja wyprzedza szereg krajów, które mają rating spekulacyjny – Liban, Portugalię i Brazylię.
Znany ekonomista D. Soros również nie wykluczył możliwości niewypłacalności Rosji w wyniku antyrosyjskich sankcji i niskich cen ropy.
Na początku stycznia Fitch obniżył rating Rosji do „BBB-”. To ostatnia ocena inwestycyjna ratingu, a za nią poziom śmieci. Co oznaczają te oceny? Są one przeznaczone dla inwestorów i informują ich o prawdopodobieństwie spłaty zobowiązań finansowych i możliwym ryzyku przy zakupie obligacji rządowych. Im wyższa pozycja w rankingu, tym mniejsze ryzyko.
Jako przyczyny obniżenia ratingu Fitch wymienił dużą zależność od cen ropy, zachodnie sankcje oraz wzrost kluczowej stopy Banku Centralnego (będzie to oznaczać konieczność wsparcia sektora bankowego przez państwo).
Rosyjskie ratingi z dwóch innych agencji - Moody's i Standard & Poor's - zatrzymały się na najniższym poziomie przedspekulacyjnym. Oczekuje się, że Standard & Poor's obniży w najbliższych dniach swój rating kredytowy państwa do poziomu śmieciowego. Jako przyczyny podaje się spadek elastyczności polityki pieniężnej. Jeśli dojdzie do obniżenia ratingu państwa, może to doprowadzić do paniki na giełdzie, masowej wyprzedaży rosyjskich papierów wartościowych i jeszcze większej deprecjacji rubla.
Wielu analityków nie podziela jednak pesymizmu zagranicznych agencji i uważa ich decyzje za politycznie stronnicze. W rzeczywistości Rosja w 2015 roku jest daleka od stanu z 1998 roku. Niski poziom długu publicznego w Rosji, duża wielkość zgromadzonych rezerw, a także niewielki deficyt budżetowy (poniżej 1% PKB) sprawiają, że prawdopodobieństwo domyślnie bardzo nieuchwytny.
Oczekuje się, że notowania ropy wzrosną w 2015 roku. Ponadto negatywny wpływ spadających cen ropy jest niwelowany przez elastyczny kurs rubla. W końcu zobowiązania rządu rosyjskiego są w rublach, a główny dochód w walucie obcej.
Niewykonanie zobowiązania i dewaluacja w 2015 r
Wielu Rosjan myli pojęcia niewypłacalności z dewaluacją i obawia się możliwej niewypłacalności rubla w 2015 roku. W rzeczywistości te zjawiska ekonomiczne różnią się od siebie. Niewykonanie zobowiązania oznacza odmowę (niemożność) wywiązania się przez państwo ze swoich zobowiązań. Na przykład płatności z tytułu umów kredytowych lub obligacji.
Dewaluacja to proces deprecjacji waluty krajowej. W praktyce bankructwu często towarzyszy spadek kursu walutowego. Na przykład niewypłacalność Rosji w 1998 r. doprowadziła do ponad dwukrotnego spadku kursu rubla w stosunku do dolara.
