Kalkulacja zdyskontowanych przepływów pieniężnych jest jednym z głównych aspektów analizy działalności inwestycyjnej, czyli analizy atrakcyjności przedsiębiorstwa dla inwestycji obcych. Jest to bardzo potężne narzędzie oceny, ale jego użycie wymaga dużej dokładności, ponieważ nawet niewielka błędna kalkulacja może prowadzić do nieprawidłowego wyniku.
Instrukcje
Krok 1
Do analizy efektywności inwestycji wykorzystuje się dwie grupy wskaźników: z uwzględnieniem czynnika czasu oraz bez. Zdyskontowany przepływ pieniężny jest wskaźnikiem tymczasowym, ponieważ uwzględnia każdy przepływ pieniężny w przedsiębiorstwie, co pozwala dokładniej śledzić dynamikę kosztów i zysków.
Krok 2
Dyskontowanie przepływów pieniężnych to korekta przepływów pieniężnych uwzględniająca wartość pieniądza w czasie do dnia bieżącego, tj. do czasu rozpoczęcia inwestycji. Pozwala nam to uwzględnić wszystkie czynniki wpływające na przepływy pieniężne, w tym inflację i ryzyka.
Krok 3
Wzór na zdyskontowany przepływ pieniężny jest następujący: DCF_i = NDP_i / (1 + r)^ i, gdzie DCF_i jest zdyskontowanym przepływem pieniężnym w okresie i; NDP_i jest przepływem pieniężnym netto za ten sam okres; r jest dyskontem dziesiętnym oceniać.
Krok 4
Przepływy pieniężne netto definiuje się jako różnicę między otrzymanymi kwotami a kosztami przedsiębiorstwa za pewien okres, obliczoną z uwzględnieniem płatności podatków, dywidend i innych płatności.
Krok 5
Po obliczeniu zdyskontowanych przepływów pieniężnych dla każdego okresu obliczany jest zdyskontowany przepływ netto, który jest równy sumie tych wartości i przepływów pieniężnych netto za okres zerowy, czas pierwszej inwestycji w projekt: r) ² +… + BHP_n / (1 + r) ^ n = ∑BHP_i / (1 + r) ^ i dla 1 ≤ i ≤ n.
Krok 6
Ważnym aspektem prawidłowego dyskontowania jest wybór stopy dyskontowej. Można to zrobić na kilka sposobów: metoda wyceny aktywów długoterminowych, średni ważony koszt kapitału, skumulowana budowa. Szczególnie często stosowane jest to drugie podejście, oparte na eksperckiej ocenie ryzyka.
Krok 7
Metoda analizy inwestycji poprzez obliczanie zdyskontowanych przepływów pieniężnych jest skutecznym, ale dość pracochłonnym narzędziem. Wynik tego wskaźnika zależy od tego, jak dokładnie iw pełni wszystkie przepływy pieniężne w przedsiębiorstwie zostały uwzględnione w okresie sprawozdawczym.
Krok 8
Powstaje pytanie, jak uwzględnić składnik inflacyjny. Można to zrobić na dwa sposoby: podczas bezpośredniego dyskontowania przy obliczaniu stawki lub poprzez deflację przepływów pieniężnych w ich okresach rozliczeniowych. W drugiej metodzie ruchy funduszy są stałe, korygowane o stopę inflacji w miarę ich pojawiania się.
